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长江证券:美国非农超预期 大宗反弹难以持续

发布时间:2020-02-20 15:38:10 编辑:笔名

长江证券:美国非农超预期 大宗反弹难以持续 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点本期焦点:原油巨幅震荡国际原油市场近期出现巨幅震荡行情,单日暴涨暴跌成为常态。投资者猜测原油见底之声不绝于耳。近期原油价格大幅反弹的原因在于原油钻井平台数量的大幅下降导致市场预期美国原油供给将有所减少,但实际上钻井平台效率的提升导致钻井平台数量与原油产量的背离。对于原油价格,我们坚持前期的判断,原油价格将中期在4 -61美元之间巨幅震荡,直至美国页岩油产能去化。

海外经济跟踪:美国非农超预期欧洲短期改善,资源国制造国经济疲弱美国1月新增非农就业人口为25.7万人,高于预期水平22.8万。1月失业率为5.7%,略高于预期5.6%,美联储重视的时薪数据环比大增0.5%,但1月零售数据低于预期,1月零售销售环比下降0.8%,预期下降0.4%,零售销售连续两个月下滑。4季度欧元区GDP季调同比增长1.06%,环比增长0. 0%,环比连续两个季度增速改善,2月欧元区Sentix投资信心指数为12.4,投资信心持续恢复。2月欧元区制造业PMI为51.1,连续四个月上升,12月生产指数也有所改善。4季度日本GDP当季同比为-0.5%,前值为-1.4%,环比为0.6%,前值为-0.6%,环比增速转正。资源国贸易收支持续恶化,澳大利亚与俄罗斯贸易顺差持续收缩。制造国中韩国与中国一样出现衰退性顺差。

海外市场跟踪:美元指数调整,大宗反弹欧洲经济数据短期转好叠加希腊退欧风险暂除,欧元兑美元止跌企稳,美元指数陷入调整。美非农就业数据良好带来的加息预期导致美国10年期利率上行。

原油前期反弹带动大宗商品企稳,农产品大涨,但贵金属由于避险情绪降低而下跌。希腊局势环节带来欧洲股市全线上涨,美股被良好就业数据推动上行,资源国股市在大宗商品价格企稳下领涨全球股市。

市场配置:美元指数上行空间打开,大宗反弹难以持续我们认为 月份欧央行QE正式开启,美元指数将结束调整,打开进一步上行空间:1)外汇:做空欧元美元,做空资源国货币;2)债券:做空美债; )大宗:原油处于巨幅震荡期,回避原油,做空黄金;4)股指:做多欧洲股市,看平美股,看平新兴市场。

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