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投资者需要更加理性与成熟

发布时间:2020-11-20 16:02:52 编辑:笔名
投资者需要更加理性与成熟 最近十年,诺贝尔经济学奖两次颁给了行为经济学家。这是个风向标。我一直有个感觉,就是中国学生更需要行为经济学,因为中国市场经济发展时间有限,投资者更加不理性。数据表明,中国投资市场上的追涨杀跌、处置效应,也就是越输越不愿意卖掉现象普遍……生活中我们每天都在做决策,小到购买一个商品,大到选择职业,每次决策想必你都会搜集信息,咨询专业意见。不过,这样做的决策就一定是理性的吗?你可能没有意识到,很多小细节都会影响你的决策,比如身边一闪而过的画面、做决定的日期,甚至你的名字……犯错的可能远比我们想象的多,因为这是人天然的弱点。行为经济学就是专门研究行为如何被心理因素影响的学问。罗辑思维介绍了清华大学教授余剑峰有关行为经济学的观点,会帮我们了解自己的行为规律,从少犯错开始,获得更多机会。我们了解自己的弱点吗?余剑峰说,虽然我的学生有金融硕士、博士,也有MBA、EMBA的学生,还有企业的高管、CEO。这门学科帮助他们在市场交易中制定策略,或者提高公司的管理水平。但即便你永远不会接触专业的金融交易,对管理企业员工没有兴趣,我也很自信它会对你有价值。金融在人类发展史上扮演了重要的角色。它让国家可以集中力量办大事,让勇敢者不用独担风险,也让技术创新不断涌现。但不要忘了,它也带来了一个副产物,就是财富的转移。我的很大一部分研究是关注二级市场,或者说股票市场。这里天然就是一个信息、认知高度不对等的地方。一不小心你可能就会犯投资上的错误,让你蒙受财富损失。但这并不是我最想说的。我最想说的是,有时候一个人的财富被别人拿走,并不完全是因为他不了解市场,而更可能是因为他不了解自己。我们知道,大部分公司在上市的第一天,收益率通常很高。而不论是机构还是散户,都可以在交易所申请购买即将上市的股票。至于你能不能买到,是抽签决定的。这叫“打新股”,或者叫IPO抽奖。这个过程很像买彩票。研究发现,当一个人很幸运地中签后,他的交易行为会发生变化。他会更喜欢彩票型股票——就是那些你认为可能翻倍赚大钱的股票。比如说低价股票,随便一涨就翻倍了。但彩票型股票的长期收益率很低,因为它的价值被高估了。所以一个人“打新股”中签,进而喜欢上彩票型股票以后,他的长期收益率反而降低了。理智的人应该清楚,彩票中奖和彩票型股票是两码事。当你幸运地中彩票后,彩票这个概念在你大脑中就更容易被想起来,它拥有了更大的权重,你更喜欢这个概念了。任何和彩票有关的东西,都会启动你对这个概念的喜爱,所以你会不知不觉地喜欢上彩票型股票。换句话说,哪怕是体育彩票中奖,也可能影响到你的投资策略。在这个案例里,之所以你会决策失误,并不完全是因为你不了解市场,更有可能是因为你不了解自己的行为规律。而且这不是个例。行为经济学告诉你,即便是一个受过高等教育的人,也没法做到完全理性。一闪念的画面、幼儿时期的经历、交易的日期,甚至新月满月,或者你的名字、姓氏,都在不知不觉影响你的决定,甚至影响你的财富水平。学习行为经济学知识,能让我们看清楚里面的门道,防止自己的财富因为自己对自己的不了解而流失。行为经济学都有什么用处但行为经济学的用处远不止这些。威尔·史密斯主演过一部电影《焦点》,这是一个讲骗子行骗的电影。最经典的桥段是:威尔·史密斯和女友在橄榄球赛场遇到一个主动找上门来的赌神。这个人三下两下就赢了两口子所有的钱。就在女友拉着史密斯赶紧走的时候,史密斯说,我们再赌最后一局。球场上有大约100个人。史密斯让赌神随便写下一个球衣号码,然后让女友来猜,猜中就把钱赢回来。这个概率大约只有1%。女友觉得史密斯疯了。该选几号呢?她发现,55号球员是史密斯的朋友,就选55吧。结果呢?赌神写下的数字,正是55,史密斯他们赢了。这是怎么回事?其实,从头到尾都是史密斯布的一个局。他的人马早就布置在了赌神下榻酒店的周围。赌神在电梯间、在大堂里、在马路上、在球场外,反反复复看到的都是写着55的日历、路牌、广告、球衣等等。正是这种潜意识植入,导致赌神最终选择了55。而先输后赢,事先不和女友商量,都是设计好的。这个虚构的电影和刚才说的彩票型股票其实是一回事。55这个数字不断在脑子中出现,这个概念的权重就被放大了。在行为经济学里,这叫做“有限注意力偏差”与“启动效应”。虽然你不一定在股票市场做投资,但作为社会中的一分子,你和各种经济活动是分不开的。传统的经济学假设人是理性的,追求自我效用的最大化,具备完备的市场信息,而且偏好稳定。这种情况下,一个人只要具备理性和必要的知识,就可以作出正确的决定。但就像电影中的赌神,或者盲盒玩家一样。你并不掌握所有信息,你的偏好也会发生波动,你并没有那么理性。那是不是说,我们的经济行为就是随机的、不可预测、不可管理的呢?不是的。有一群经济学家引入了心理学、脑科学、基因遗传学等分析人类行为的理论,去弥补传统经济学的漏洞和错误。他们创建的学科就叫行为经济学。在股票市场中,在与人交往中,在商场购物中,在公司管理中,只要你参与社会经济活动,你的决策与行为就会和理性有偏差。帮你意识到偏差,纠正偏差,就是行为经济学的任务。所以说,行为经济学是最实用的经济学。它不仅指导你的行动,还让你反思自己的决策,省察自己的轨迹。行为经济学是人生必修课在来到清华大学五道口金融学院之前,我在美国明尼苏达大学卡尔森管理学院开设行为经济学。那个时候,这门学科就已经在美国火了起来。最近十年,诺贝尔经济学奖两次颁给了行为经济学家,这是个风向标。我还记得第一次开这门课,两天就被学生报满了,这非常罕见。我心里一直隐隐有一个感觉,就是中国学生更需要行为经济学,因为中国市场经济发展时间有限,投资者更加不理性。数据表明,中国投资市场上的追涨杀跌、处置效应,也就是越输越不愿意卖掉现象比较普遍,还有换手率等也比美国高,散户也更多。虽然行为经济学听起来很深奥的样子,背后的逻辑也有一些复杂。但只要你愿意训练自己的逻辑思维,学会剖析自己行为背后的原因,就能帮助你成为更聪明的消费者和投资者。新闻推荐衢州开办村播学院助力农民网上卖货增收—— 看,“潮侬集市”有潮农当代新农人什么样?衢州有了新答案。“大家看,这是我熬的银耳汤,一朵这样的银耳能熬出12碗。”6月29日下午,在位于浙江省衢州...三明治白癜风的专科医院
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